在经历了2025年营收与净利润双双下滑的调整期后，迎驾贡酒（SH603198，收盘价35.28元，市值282.2亿元）正试图通过一系列新动作寻求破局，而最新的落子是在投资领域。
5月19日，迎驾贡酒发布公告称，公司将以自有资金认缴1亿元，作为有限合伙人（LP）参与认购私募股权基金，该基金管理人为知名投资机构君联资本管理股份有限公司（以下简称君联资本）。
主营业务承压，迎驾贡酒豪掷亿元资金，跨界投向先进制造、科技与服务、医疗健康等与其主业并不相关的领域。在白酒行业深度调整的背景下，迎驾贡酒此举意在何为？是单纯为了提高资金效率，还是在为未来寻找新的增长曲线？
迎驾贡酒认缴1亿元参与私募股权投资
据介绍，君联资本成立于2001年4月，是中国领先的、专注于早期创业投资以及成长期私募股权投资的专业投资机构。君联资本曾累计投资超过700家企业，超过100家企业在全球不同资本市场IPO。所投企业包括科大讯飞、宁德时代、药明康德、康龙化成等。
除了迎驾贡酒外，该基金的有限合伙人名单中还出现了杭州产业投资有限公司、厦门建发新兴产业股权投资拾壹号合伙企业（有限合伙）、交银人寿保险有限公司等多家国资背景或知名机构的身影。
迎驾贡酒解释称，在确保满足日常经营资金需求、总体投资风险可控的前提下，为了进一步拓展投资渠道，提高公司资金使用效率，充分利用专业机构的经验，公司作为有限合伙人以自有资金认缴合伙企业出资1亿元，占签约时合伙企业总认缴出资额的2.37%。
从投资方向来看，该基金主要对先进制造、科技与服务、医疗健康等领域进行股权投资，通过股权投资等方式筛选优质项目，盈利模式主要来源于项目退出带来的资本增值及股息、利息等收入。退出机制包括股权转让、被投企业上市后减持、并购或回购等方式。
可见，迎驾贡酒此番参与的基金投资方向与白酒主业关联度不大。迎驾贡酒在公告中表示，本次以自有资金认购该基金份额，一方面可有效借助专业投资机构的投资能力、渠道资源及行业经验，进一步拓展公司投资渠道，提高公司资金使用效率，提升公司潜在投资收益，实现资本增值；另一方面能够依托基金管理人的专业团队优势和项目研判能力，提升公司在项目挖掘、分析及投资能力，符合公司长远发展战略。
不过，这并非一笔稳赚不赔的买卖。迎驾贡酒在公告中明确提示了相关风险。该基金的存续期长达8年，且可约定延长，这意味着投资周期长，流动性较低。同时，投资项目可能受到宏观经济、产业政策、标的运营管理等多种因素影响，存在投资收益不及预期甚至本金损失的风险。
2025年营收利润双降，一季度业绩回暖
这笔亿元级对外投资的背后，是迎驾贡酒正面临的业绩调整压力。
公司2025年年度报告显示，其全年实现营业收入60.19亿元，同比下滑18.04%；归母净利润为19.86亿元，同比下滑23.31%。这是迎驾贡酒上市以来首次出现年度营收和净利润双双下降的情况。
分产品看，作为增长主力的中高档白酒2025年实现收入46.83亿元，同比下降18.03%；普通白酒收入也同比下降了22.13%。从区域市场表现来看，公司的大本营安徽省内市场收入同比下降16.25%，被寄予厚望的省外市场，收入同比下降25.57%。
在业绩和产品双重挑战下，2026年3月，上任仅两年多的总经理秦海辞职，由销售老将杨照兵重新接任。
面对困境，新的管理层正积极寻求调整。在2026年5月举行的业绩说明会上，公司方面表示，正积极布局年轻化、场景化、新媒体营销，并且在散酒、低度酒领域已有布局。
在2025年年报中，公司也将“生态引领提质生产”置于经营计划的首位。2026年一季度，公司业绩有所回暖，实现营业收入同比增长8.91%，但如何稳住基本盘并找到新的增长点，仍是摆在新管理团队面前的迫切课题。
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